2025年，格力电器实现营业收入1704.47亿元，同比下滑9.89%，为2021年以来新低；归母净利润290.03亿元，同比下滑9.89%。同期，海尔智家营业收入3023.47亿元，同比增长5.71%，首次突破3000亿元；归母净利润195.53亿元，同比增长4.39%。

格力2025年消费电器收入1330.55亿元，占总营收78%，同比下滑10.44%；国内销售下滑10.67%，幅度显著高于行业整体4.3%的零售额降幅。奥维云网数据显示，2025年中国家电零售市场规模为8931亿元，同比下降4.3%。

格力家用空调线上市场零售额占比24.31%，居行业首位；中央空调市场占有率超15%，连续十四年国内第一。2025年空调业务仍为绝对核心，收入结构多元化进展有限。消费电器毛利率微升0.37个百分点至35.28%。

海尔智家2025年海外收入1545.45亿元，同比增长8.15%，海外营收占比首次超50%；国内收入同比增长3.07%。高端品牌卡萨帝在1.5万元以上高端市场冰箱份额71.08%、洗衣机80%、空调44.7%。2025年销售费用338.78亿元，远高于格力同期84.11亿元；净利润率6.67%，低于格力16.93%。

2024年格力销售费用同比下降34.11%，管理费用下降7.41%，合计削减约65亿元；归母净利润321.85亿元，同比增长10.91%，但营收已同比下降7.26%。2025年经营现金流回升至463.83亿元。

2026年第一季度，格力营收429.66亿元，同比增长3.52%；归母净利润60.82亿元，同比增长3.01%。海尔智家营收736.87亿元，同比下降6.86%；归母净利润46.52亿元，同比下降15.22%。机构普遍下调海尔盈利预测。

格力实施高壁垒纵深模式，聚焦空调单一品类，依赖渠道效率与成本管控，长期净资产收益率超20%。海尔采取横向多品牌扩张模式，拥有海尔、卡萨帝、GE Appliances等七大品牌集群，抗风险能力较强但费用率高企。2023至2025年，海尔智家三年销售费用合计超1000亿元。

格力2025年年报同步披露每10股派发现金红利20元，股息率超5%；年报发布次日股价单日上涨5.85%。海尔已明确2026至2028年现金分红比例分别不低于58%、60%、60%。截至2026年初，格力动态市盈率约7.4倍，海尔约10倍。

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