莎普爱思（603168.SH）于5月6日晚间公告，决定终止以5.28亿元现金收购上海勤礼实业有限公司100%股权的关联交易事项。

该交易自2026年3月17日披露后即遭上交所问询，焦点集中于两点：一是收购溢价率达2417.87%，即24倍；二是交易对手方上海谊和医疗管理有限公司与上海养和实业有限公司均为公司控股股东及实际控制人林弘立、林弘远兄弟控制的企业，构成关联交易。

上海勤礼实业成立于2022年，法定代表人为林弘立；2024年、2025年分别实现营业收入1.34亿元、1.57亿元，净利润1898.58万元、2713.96万元；截至2025年末净资产为2097.01万元。交易对方承诺2026—2028年净利润分别不低于3240万元、3730万元、4265万元。

莎普爱思账面资金承压：截至2026年3月末，货币资金0.72亿元、交易性金融资产0.49亿元，合计1.21亿元，远低于5.28亿元收购对价，需依赖外部融资。公司在三次延期回复问询函后，经与交易对方多轮磋商并综合内外部意见，认定现阶段实施条件尚未成熟，遂终止交易。

经营层面持续恶化：2026年一季度，公司实现营业收入0.99亿元，同比下降3.15%；归母净利润为-0.26亿元，同比盈转亏；2024年、2025年已连续两年亏损，叠加2026年一季度，累计亏损达3.88亿元。

资产规模持续收缩：2023年末总资产21.70亿元，2026年3月末降至17.71亿元。股价自2015年高点258元/股（复权）跌至当前6.68元/股，跌幅超80%。

林氏兄弟入主后多次推动高价资产注入：2020年以5.02亿元收购泰州妇女儿童医院（溢价278.88%），2023年以6650万元收购青岛视康（溢价约3倍）。两标的均在业绩承诺期满后出现亏损；2025年泰州妇女儿童医院与青岛视康均亏损。

营收方面，2023年为6.45亿元，2024年、2025年分别降至4.84亿元、4.63亿元，连续下滑；归母净利润2023年为0.25亿元，2024年、2025年分别为-1.23亿元、-2.39亿元。公司曾因“神药”莎普爱思滴眼液闻名，但因广告误导等问题导致品牌公信力受损，2018—2020年亦连续三年扣非净利润为负。

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