根据海康威视最新公告，2026年4月18日至今，重阳投资首席投资官裘国根与高毅资产资深基金经理冯柳连续两次参与该公司调研。

裘国根近年极少亲自调研上市公司，此前仅于2016年7月调研云南白药、2024年10月调研海康威视；此次连续现身引发市场关注。二人重点了解三方面内容：2026年第一季度毛利率达49.09%、同比提升4.16个百分点的原因及可持续性；面对2026年以来半导体涨价压力的应对策略；以及AI大模型技术在产品与业务中的实际落地进展。

截至2026年5月12日，海康威视股价为34.56元/股，总市值3167亿元。2026年第一季度，公司实现营业收入207.15亿元，同比增长11.78%；归母净利润27.81亿元，同比增长36.42%。

公告显示，海康威视通过优化产品结构、减少低毛利产品比重，并叠加供需周期性变化影响，推动毛利率创近年单季度新高。公司在AI大模型技术落地方面明确分为两条路径：一是对传统安防业务进行AI升级，结合大模型与传统算法开发高性价比产品；二是将AI全面嵌入非安防创新业务，2025年已产生实际收入，商业路径清晰。目前，其多模态感知（红外、X光、可见光、雷达、声音传感）产品化落地均获市场验证，算法训练体系与产品开发能力具备竞争力。

针对半导体涨价问题，海康威视表示已构建成熟供应链生态，凭借规模优势转化成本优势；同时提前备货以保障交付稳定性，节奏领先于市场。

持仓变动方面，2026年第一季度末，重阳战略才智基金以5356.55万股持股量成为海康威视第十大流通股股东，持股市值约16.29亿元，系自2023年6月底后再度进入前十大流通股东名单，表明裘国根旗下平台当季增持。同期，冯柳掌管的高毅邻山1号远望基金减持5700万股，期末持股2亿股，位列第五大流通股股东，较2025年第四季度末的2.57亿股下降，排名由第四位降至第五位。

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