5月13日，泡泡玛特在发布2026年第一季度业绩后召开业绩交流会，强调乐园业务为公司未来增长核心战略。当季整体收益同比增长75%至80%，其中中国市场收益增长100%至105%，亚太地区增长25%至30%，美洲增长55%至60%，欧洲及其他地区增长60%至65%。

尽管财务表现稳健，资本市场关注焦点集中于长期增长路径。创始人王宁在5月13日股东周年大会上重申对乐园的确定性投入，并以LABUBU及星星人在乐园中的舞蹈互动引发社交媒体热度为例，说明IP增值新路径。首席运营官司德指出，乐园开园虽短，但运营表现超预期，两年积累已形成全新乐园运营能力；乐园作为集团化重要探索，持续为IP赋能并扩大粉丝基础。

泡泡玛特城市乐园位于北京朝阳公园，2023年9月首次开园，此后近一年进行系统性升级改造，2026年4月30日部分新区开放，新增跳楼机、海盗船、旋转木马等大型游乐设施，计划于2026年7月30日全面开放，并将于2027年启动二期建设。

园区实测显示，除游乐设施外，设置13款嘉年华互动游戏，游客可凭游戏积分兑换LABUBU抱枕等限定奖品；餐饮板块显著扩容，除MOLLY、星星人、LABUBU主题甜品外，引入喜茶、皮爷咖啡、小红帽三明治等第三方品牌。客流最密集区域为LABUBU与星星人主题演出及见面会，该类内容成为社交媒体传播主要来源。

乐园经营数据未纳入集团财报。据集团副总裁、乐园总经理胡健此前披露，2024年乐园已实现盈利，但后续持续升级属重资产投入，短期内难以形成高投资回报率或快速复制模式。资本市场对其估值逻辑仍存分歧：若仅依赖盲盒与爆款IP，公司易被归入消费品周期框架；而乐园则承载IP价值放大基础设施的定位目标。

泡泡玛特已完成IP工业化前半程——通过盲盒、门店与社交媒体将小众设计师形象推向大众，催生LABUBU等超级单品。但零售模式受限于潮玩消费的情绪瞬时性，难支撑IP向迪士尼式长期资产演进。乐园正尝试突破此局限：LABUBU与星星人出现在舞台演出、巡游、互动游戏及主题餐饮中，游客为角色互动排队、自发拍照传播，标志着IP由商品向内容转化。一季度发布会上，管理层确认LABUBU人偶将亮相世界杯等重大场景。

乐园核心并非游乐设施本身，而是演出与角色互动区。其战略意义在于首次将原本分散于门店与社交媒体的IP宇宙实体化，增强用户黏性。同步推进的还包括线下门店升级——扩大面积、增设打卡装置，以及在全球多地以热门IP为主题举办巡回展览。此类低成本线下互动，旨在延长LABUBU与星星人所提供的情绪价值周期，并最终带动衍生产品销售，涵盖从冰箱贴到雪糕等全品类SKU。

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