5月11日，市场传出快手拟将旗下可灵AI视频生成大模型业务拆分上市的消息。据多方报道，快手正与腾讯等潜在投资方就可灵AI Pre-IPO轮融资进行洽谈，目标估值为200亿美元（约合人民币1300亿元）。5月12日，快手发布公告确认，公司董事会正在评估重组可灵AI相关资产及业务的方案，其中可能涉及引入外部融资；但强调该方案尚处初步阶段，尚未签署任何最终协议，亦不保证后续实施。

可灵AI系快手AI团队自研的视频生成大模型，2024年6月发布1.0版本，为全球首个面向公众开放、采用DiT架构、对标Sora的高清视频生成模型，支持1080P分辨率及最长2分钟视频生成。同年7月启动公测并推出66元/月付费会员服务。截至2024年底，可灵累计收入突破1亿元。2025年，其战略地位升级为公司一级事业部，直接向创始人兼CEO程一笑汇报。

财报数据显示，2025年可灵AI四个季度收入分别超1.5亿元、2.5亿元、3亿元及3.4亿元，全年总收入超10.4亿元，大幅超出年初设定的6000万美元目标。同期，可灵单月收入于2024年12月突破2000万美元，年化收入运行率（ARR）达2.4亿美元；2025年1月测算ARR升至3亿美元；至2026年4月底，ARR已达5亿美元。收入主要来自北美等海外市场。

2025年，快手总营收为1427.76亿元，同比增长12.51%；归母净利润为186.17亿元，同比增长21.4%，但增速较2023年（146.72%）和2024年（139.76%）显著放缓。主营业务中，线上营销服务、直播及其他服务收入分别为814.62亿元、390.87亿元、222.27亿元，同比增长12.49%、5.47%、27.61%。AI技术深度渗透各业务：生成式推荐与智能出价模型推动国内在线营销服务收入提升约5%；AIGC营销素材带动相关消耗金额达40亿元；AI驱动的电商GMV达1.6万亿元，同比增长15%；短视频与直播内容理解体系升级，用户平均日活跃用户达4.1亿、月活跃用户达7.25亿，分别同比增长2.7%、2.1%。

快手CFO金秉在2026年业绩说明会上表示，集团2026年资本开支预计达260亿元，较2025年增加约110亿元，主要用于可灵及其他基础大模型的算力投入、数据存储处理及智算中心建设。相较而言，字节跳动2026年AI资本开支计划已上调至逾2000亿元。2025年，快手经营活动现金净额为267.16亿元，同比减少10.31%；期末现金及现金等价物为111.8亿元，同比减少11.95%。

腾讯目前持有快手6.79亿股B类股，占B类股18.76%、总股本15.71%，为其单一最大机构股东。市场分析认为，若腾讯参与可灵AI融资，属战略协同之举：对快手可缓解AI投入带来的现金流压力；对腾讯则构成在AI视频模型领域对HunyuanVideo的补充性布局。摩根士丹利指出，若200亿美元估值融资落地，将显著释放快手价值，因其此前对可灵AI的内部估值仅为60亿美元；按此测算，快手股价合理区间或达68港元。截至5月13日收盘，快手股价为51.6港元，市值2243亿港元。

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