5月18日上午，五粮液召开2026年第一次临时股东会，审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》《2025年度利润分配方案》等四项议案。未来12个月内，公司将投入80亿元至100亿元回购股份并注销；2个月内完成100亿元年度分红划付，兑现2025年度200亿元分红承诺。

当日共有105位股东及股东代表赴宜宾参会。会议较往年提前至5月中旬召开，旨在加快投资者回报落地节奏。往届年度股东大会多安排在5月末或6月，相关议案表决及实施将相应延后。

管理层提出“三大承诺”：筑牢发展根基以稳健业绩回报股东、信守价值契约以合理估值回报股东、守住初心使命以持续发展回报股东。除已表决通过的分红与回购外，公司将跟进大股东30亿元至50亿元增持计划，并按规定履行信息披露义务。

当前三年股东回报规划覆盖2024至2026年度，2026年度200亿元分红将于2027年年中实施完毕。管理层明确表示将适时启动编制2027—2029年新一轮三年股东回报规划。

针对市场关切，公司以“三个没有变、两个稳健”概括整体态势：品质根基、品牌势能、市场底盘未变；终端动销、财务指标总体稳健。支撑依据包括不可复制的酿酒生态、稀缺古窖池群与传统工艺构成的品质壁垒；第八代五粮液在千元价格带复购率、开瓶动销率及消费黏性居高端白酒首位；全国拥有3733家经销商、1763家专卖店、超10万个核心终端。

管理层强调，公司发展逻辑、资源禀赋、核心壁垒及经营底色均未改变，阶段性波动属行业周期调整下的短期现象。2026年经营导向全面转向以高质量市场动销为核心，聚焦渠道生态健康、量价关系平衡、终端消费扩面，集中资源做大核心单品，巩固第八代五粮液千元价格带领军地位，并推进五粮液1618、39度五粮液、五粮春成长为百亿级大单品。

2026年一季度，五粮液进货终端同比增长60%，消费者开箱率达70%，累计动销比近两年平均水平提升17%；“五一”期间部分产品动销实现显著增长。截至2026年一季度末，公司货币资金余额超1242亿元，未分配利润近785亿元，无任何有息负债。

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