瑞财经 严明会 5月4日，哲弗智能系统（上海）股份有限公司（以下简称：哲弗智能）向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为南华融资。

哲弗智能主营新能源电池热安全产品，公司的核心产品及解决方案分为L1至L4四个层级，分别覆盖电池包级电池热管理系统、多种传感器集成应用、热失控冷却抑制系统、灭火及系统级紧急处理系统。

2023年-2025年，哲弗智能收入分别为2.34亿元、3.87亿元、9.16亿元，2025年出现爆发式增长。

2025年，哲弗智能L1系统的收入出现大幅增长，期内为5.37亿元，前两年分别为1.03亿元及1.8亿元。

同时，公司L2  L3 L4系统的收入也为逐年增长，各期分别为1.31亿元、2.07亿元及3.8亿元。

在融资过程中，哲弗智能给予了投资者特殊权利，因而形成了赎回负债的公平值亏损，各期分别为909.1万元、1509.8万元、3910.1万元。

刨去股份支付及赎回负债的公平值亏损后，哲弗智能各期净利润分别为-8659.1万元、-8718.2万元、2230.2万元，2025年公司实现扭亏。

各期末，哲弗智能的贸易应收款分别为1.24亿元、2.38亿元及5.38亿元，占期内收入的53.07%、61.41%、58.69%。

2023年-2025年，哲弗智能的经营现金流净额分别为-6346.3万元、-1.36亿元及3593.1万元，公司扭亏的2025年，经营现金流也实现净流入。

2023年及2024年，哲弗智能主要靠融资活动获取资金，公司各期融资现金流净额分别为8507.3万元、1.51亿元及-1724.5万元。

银行借款为哲弗智能融资现金流的主要流入项，各期流入资金1.08亿元、2.52亿元、3亿元。

除银行借款外，哲弗智能还有其他借款，各期末，公司的借款总额分别为1.16亿元、2.5亿元及3.32亿元，其中流动部分分别为1.06亿元、2.4亿元、3.32亿元。值得一提的是，2023年，哲弗智能曾向公司董事控制的公司借款1000万元。

截止2025年末，哲弗智能的现金及现金等价物为3432.6万元，同期末公司的流动借款为现金的9.67倍。

而至今年3月末，哲弗智能的现金及现金等价物为5714.9万元，而流动负债下的借款为3.62亿元，短债为现金的6.33倍。

此外，哲弗智能因给予投资者特殊权利而形成了赎回负债，截止2026年3月末，公司的赎回负债为3.23亿元。若哲弗智能未能在2027 年底完成上市，需向投资者回购股份。

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