6月3日，中国人民银行开展7天期逆回购操作量为零，为罕见“归零”操作。当日有1776亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1776亿元。

此前6月1日和2日，央行分别开展110亿元和2亿元逆回购操作，三日累计净回笼6734亿元。市场利率DR007于6月2日降至约1.34%，低于央行设定的1.4%政策利率；6月1日1年期AAA级商业银行同业存单到期收益率为1.4275%，创历史新低。

多位业内人士指出，操作归零主因银行间市场流动性过于宽松，商业银行短期融资需求下降。央行公告明确操作量系根据公开市场业务一级交易商需求确定，反映其流动性十分充裕、补充短期资金意愿不足。

招联首席经济学家董希淼表示，此举并非货币政策转向紧缩，而是央行在流动性合理充裕背景下实施精准调控，主动引导市场利率向政策利率回归，防范资金空转。东方金诚首席宏观分析师王青指出，当前政府债券发行未显著放量、信贷投放温和，叠加实体经济融资需求疲软，导致大量流动性淤积于金融体系，推动债券收益率下行至10个月低点。

2026年5月，央行通过中期借贷便利（MLF）净投放1000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放9亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1545亿元，其他结构性货币政策工具净投放1129亿元；其他期限逆回购净回笼10000亿元，公开市场国债买卖净投放500亿元。

王青认为，当前无需央行通过国债买卖大规模注入长期流动性，体现其灵活运用量价配合工具引导市场利率围绕政策利率平稳运行的意图。西部证券研报指出，央行中长期资金回笼加大，叠加央媒重提防范资金空转，预示资金最宽松阶段或已过去，资金利率存在小幅回升可能。

董希淼强调，央行一贯采取“削峰填谷”操作策略，即月末投放、月初自然到期回收，6月初净回笼符合历史惯例。未来央行将继续依据DR001、DR007及同业存单到期收益率等关键市场利率变化，开展预调微调。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。