北京普祺医药科技股份有限公司于2026年7月向港交所递交上市申请，系继2026年1月首次递表失效后的第二次尝试。财务数据显示，2024年至2026年前4个月，公司累计净亏损3.97亿元；截至2026年4月末，净资产为-719.1万元，已陷入资不抵债状态。

普祺医药成立近十年，尚未有产品上市，收入主要来源于政府补助、金融资产公允价值变动及利息收入。2024年、2025年及2026年前4个月，其他净收入分别为1122万元、3629.6万元、599.8万元；同期研发费用分别为1.46亿元、1.28亿元、5449.2万元，其中核心产品普美昔替尼研发投入占比逐年上升，2024年为60.7%，2025年为65.4%，2026年前4个月达70.6%。

亏损持续扩大：2024年净亏损1.78亿元，2025年为1.41亿元，2026年前4个月为7753.2万元，较2025年同期增长超50%。经营活动所用现金净额同期分别为-1.6亿元、-9420.5万元、-920.9万元；现金及现金等价物余额由2025年末的1.91亿元降至2026年4月末的1.28亿元。

普美昔替尼为小分子JAK1/2抑制剂，其凝胶剂型用于轻中度特应性皮炎的新药上市申请已于2026年2月获国家药监局受理；鼻喷雾剂用于中重度季节性过敏性鼻炎的Ⅱb/Ⅲ期临床试验已完成末次给药。商业化方面，公司已与先声药业签订普美昔替尼凝胶独家推广服务协议，覆盖中国内地、香港及澳门皮肤病领域全部适应症；并与济川药业子公司就鼻喷雾剂签署独家商业化合作协议。

特应性皮炎赛道竞争激烈，截至2026年中期，国内已有3款口服JAK1抑制剂获批，另有22款相关候选药物处于临床阶段，其中3款提交新药上市申请、8款进入Ⅲ期临床。恒瑞医药艾玛昔替尼软膏曾于2025年2月提交上市申请后于2026年6月撤回；明慧医药伊托法替布软膏于2026年4月递交NDA，亦已向港交所递表。

普祺医药曾于2022年12月在新三板挂牌，2025年6月递交北交所上市申请，同年11月主动撤回，并于2025年12月22日终止挂牌。撤回原因包括北交所对无营收、持续大额亏损临床阶段企业的审核案例不足、对企业持续经营能力要求较高，以及历史事项核查复杂、审核周期过长加剧现金流压力等。

转向港股系依据港交所《上市规则》第18A章制度安排，该章节允许尚未盈利的生物科技企业上市，侧重评估管线临床价值与市场前景，不强制要求盈利。行业分析指出，此次递表属资金压力下的必要举措，若无法通过港股募资，后续临床推进与日常运营将面临显著风险。

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