老铺黄金2026年上半年销售业绩预计为227亿元至233.5亿元，同比增长60%至65%；经调整净利润约43.1亿元至43.6亿元，同比增长83%至85%。但第二季度销售额约35亿元，仅为今年3月水平的40%；净利润较市场预期低约30%。摩根士丹利、花旗、高盛相继下调其盈利预测与目标价。7月28日股价单日暴跌近24%，8月3日收报320港元，较1108港元历史高点下挫逾七成，一年内市值蒸发超1300亿港元，高于周大福当前1232亿港元市值。

老铺黄金采用“一口价”模式，摒弃“金价+工费”传统计价方式，以古法工艺和非遗文化为品牌叙事核心，门店集中于SKP、恒隆广场等顶级商场，截至2025年末全国自营门店45家。2025年全年收入273亿元，同比增长221%；归母净利润48.68亿元，同比增长230%；单店年化销售近10亿元，店效与坪效居中国内地奢侈品品牌首位。

2025年国际金价持续上涨，老铺黄金产品因价格固定而呈现相对高性价比，消费者视其为“看涨期权”，多次涨价前门店排长队。2026年3月以来金价连续四个月下跌，二季度自高点回落超28%，老铺黄金却于2月底逆势提价20%-30%。随后收入环比下滑超80%，天猫旗舰店销售额同比下滑63%。

二手市场回收价普遍为原价5-7折，部分回收商已改按克重计价，在大盘金价基础上每克加价10至50元，作为品牌溢价补偿。回收商指出：“本质还是黄金，会受金价波动影响。”消费者对老铺黄金的购买动因，正从品牌认同转向金价套利逻辑。

弗若斯特沙利文数据显示，老铺黄金消费者与LV、爱马仕、卡地亚等五大国际奢侈品牌消费者的平均重合率由2025年7月的77.3%升至2026年3月的82.4%。但其毛利率目标长期维持在40%-43%，显著低于LVMH、开云等奢侈品集团65%-80%的常规水平。多地门店已启动折扣促销，深圳门店金饰打9折，北京SKP部分款式七夕期间最低7.9折。老铺黄金未就二季度业绩不及预期及金价影响等问题作出回应。

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