近日，老铺黄金借七夕促销引发线下抢购热潮，北京SKP门店客流持续高位，消费者排队逾一小时选购；同期其二手回收行情明显遇冷，多款产品回收价不足原始购入价五成。

中新经纬走访发现，原价约3.8万元的玫瑰花窗粉色蓝宝石款吊坠，二手回收报价普遍为19000元；原价约3.3万元的十字金刚杵钻饰吊坠，回收报价约20500元，最高报价为22000元。北京黄金回收商阿峰（化名）表示，老铺黄金回收定价仅依据实时大盘金价及款式流通热度，与原始买入价无关；近期金价回落直接压低回收底价。

阿峰指出，2024年底至2025年金价上行阶段，部分爆款如金刚杵项链、点钻葫芦项链在二手市场流通热度较高，曾出现买家加价收购及黄牛囤货现象，当时二手回收价可达专柜原价七至八折；当前因专柜七折促销常态化，二手溢价空间被进一步压缩，部分款式回收价已跌破入手价五成。

他坦言，老铺黄金的奢侈品定位难以脱离金价波动，品牌与工艺溢价在二手市场基本失效；目前该品牌二手流通热度大幅下滑，其门店收进的三五件老铺黄金饰品滞销半年以上。另有消费者反映，佩戴半年、配件齐全的老铺黄金饰品因折价过高放弃交易。

上海消费者六六（化名）上半年以5.5万元购入合计35克老铺黄金首饰，近期咨询奢侈品回收商获报价约3.1万元，亏损逾2.4万元；其表示“二奢报价太低，戴了半年亏损2万多。与其亏本变现，不如自己留着佩戴”。全国连锁黄金珠宝回收门店店长芳芳（化名）指出，老铺黄金二手回收仅能叠加微弱品牌流通加成，对报价提升作用极小；消费者支付的品牌、工艺、渠道等溢价成本仅在零售端被认可，二手市场只遵循原料金价定价逻辑，不为附加价值买单。

要客研究院院长周婷分析称，老铺黄金一手热销与二手遇冷的冰火行情，本质是其两套定价体系矛盾爆发：零售端为材料、工艺、品牌、情感的综合定价，含消费溢价；二手回收仅认可黄金硬通货残值。相较于国际奢侈品牌可保留部分二手溢价，老铺黄金溢价根基薄弱，最终只能回归原料金价。苏商银行特约研究员武泽伟强调，黄金材质的特殊性决定其天然短板——回收只看重量、纯度和实时金价，工艺与品牌附加值无法变现；零售端综合成本在黄金重熔再造后彻底归零，高溢价一口价金饰的价差矛盾因而被放大。

周婷指出，黄金首饰本质是消费品而非投资品；真正具备保值增值属性的是低溢价、高流动性的投资金条、金豆；消费者购买老铺黄金，付费的是工艺、审美与佩戴价值，而非资产增值。武泽伟提醒，消费者应明确高端工艺黄金的消费属性，切勿将其当作理财工具。

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