近日，AI基础设施公司Fluidstack完成15亿美元融资，投后估值180亿美元（约1200亿人民币），由量化交易巨头Jane Street领投。

该公司60天内估值翻2.4倍：两个月前其刚完成7.5亿美元融资，投后估值为75亿美元。

Fluidstack成立于2017年，总部原设于伦敦，创始人为Gary WuF与Jamie Cox，第三位联合创始人César Maklary于2020年加入。早期业务为聚合个人及小型机构闲置GPU资源，提供类Airbnb式算力租赁服务，并同步开展CDN业务；后转向整批租用企业与大学实验室GPU池，开发自研裸金属调度系统Atlas OS。

ChatGPT发布后订单激增，2022年收入180万美元，2023年达3000万美元，2024年英国注册审计报表显示收入6620万美元。其核心能力为48小时内部署数千卡GPU集群，曾为Poolside一次性交付2500块GPU。客户包括Mistral AI、Character.ai、Black Forest Labs等前沿AI初创公司。

2025年2月，法国总统马克龙宣布Fluidstack参与建设法国北部100亿欧元、1吉瓦AI数据中心；同年11月，Anthropic宣布500亿美元美国算力投资计划，选定Fluidstack为定制数据中心建设与运营方，并深度参与其部署至多100万颗谷歌TPU的计划，使其成为谷歌之外首家公开已知的TPU数据中心运营商。

此后Fluidstack退出法国项目，全球总部迁至纽约。截至2024年底，其累计股权融资仅3000万美元，外加3800万美元债务；2025年2月完成2亿美元A轮融资；年初获Situational Awareness基金领投4.5亿美元A+轮，7月该轮融资增至8.3亿美元；最新15亿美元融资使累计股权融资达约26亿美元，并配套数百亿级债务融资用于数据中心建设。

公司采用轻资产模式：数据中心壳体、电力、芯片多通过长期协议租用，与TeraWulf、Cipher Mining、Hut 8等转型比特币矿商锁定未来十年近1吉瓦电力，再打包成长期算力合同交付给Anthropic、Meta、Mistral、Poolside及Black Forest Labs等客户。

据一份机构投资备忘录，Fluidstack预计2026年在10多个站点运营1.3吉瓦算力，收入6.6亿美元，为2025年预期值2亿美元的3.3倍、2024年实际值的10倍。其盈利模式为收取“在正确时间接通1吉瓦电”的服务费，Atlas OS平台可数日内自动化上线裸金属GPU集群，模块化机房约6个月通电，远快于传统数据中心18至36个月工期。

Jane Street2025年净交易收入396亿美元，调整后EBITDA312亿美元；2026年一季度单季交易收入161亿美元，利润103亿美元，自有资本约450亿美元。该公司近年大幅增加对AI产业链各层投资：4月与CoreWeave签署约60亿美元云合同并入股；8月领投推理芯片公司Etched7亿美元融资；9月初与Crusoe签订五年约130亿美元云合同，同日领投Fluidstack15亿美元。

Jane Street投资版图覆盖模型层（Anthropic、Thinking Machines）、芯片层（Etched、MatX）、云层（CoreWeave、Nscale、Crusoe）、基建层（Fluidstack）及电力层（X-energy）。业内视其逻辑非传统风投组合，而为跨资产做市持仓表。

市场将本次融资称为“包养式融资”，即出资方同时为被投方客户、担保人乃至上游供应商。Jane Street所购实为经Anthropic资产负债表担保的现金流凭证，估值跃升标的并非公司本身，而是锚定合约。

风险方面，算力终极买方高度集中于有限几家主体，若IPO进程或收入未达预期，可能引发底层风险传导。

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