摩根大通发布研报，将周大福目标价从8.4港元上调至11.4港元，增幅达35.7%，维持“增持”评级。该行上调2025-2027财年盈利预测1-5%，预计2026-2027财年盈利高出市场共识7-9%。主要驱动因素包括门店网络优化、固定价格产品贡献增加等。周大福2025财年第四季零售销货价值同比减少12%，但好于前几季度，中国市场持续改善，港澳市场稳定，全年收入指引达成。预计2026财年纯利增长33%，得益于销售额改善及产品组合优化。

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