高盛发布研报表示，招商银行首季拨备前经营溢利及纯利分别同比下滑4%和2%，逊于预期。主要原因包括净息差降幅超预期及投资收入减少。尽管如此，高盛仍维持对其“买入”评级，目标价为47.62港元。报告指出，招行贷款增长低于行业平均水平，但公允价值收益显著提升，有助于资本积累。此外，随着债券收益率下降，未来债券投资回报或改善。不过，不良贷款增速超过贷款增速，资产质量面临一定压力。

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