建银国际发布研报称，阿里巴巴-W2025年第四财季业绩喜忧参半。基于SOTP估值，将目标价由169.1港元下调至160.6港元，降幅为5%。尽管如此，该行仍看好阿里巴巴投资价值，认为淘天集团市场份额稳定，云业务增长具有结构性优势。报告调整了2026-2027财年的收入及盈利预测，并新增2028财年预测。预计2026财年总收入增长6%-7%，经调整EBITA增长3%-7%，每股盈利增长6%。建银国际维持“跑赢大市”评级。

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