近期，钢材市场面临弱现实压力，上行空间受限。从供需角度看，铁水产量维持高位，但需求可能因季节性因素下降。成本端，铁矿石和焦炭等原材料价格仍有下降空间。尽管中美关税缓和带来一定利好，但地产、基建和制造业用钢需求偏弱预期未改。钢材现货估值中性，盘面估值略低，基差处于中性水平。短期市场或在低位震荡，等待铁水产量与下游需求下降速度的兑现，需警惕需求预期差的影响。关注粗钢调控政策及需求下降速度。

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