中信建投发布研报称，全球在线音乐行业因量价齐升具备长期增长潜力。国内音乐平台通过社区建设和扶持独立音乐人实现差异化发展，形成双龙头格局。相比长视频，音乐平台受益于更高迁移成本和付费粘性，且短视频为其提供高效宣发渠道。独家版权终结降低运营成本，监管引导良性竞争激发潜力。海外Spotify的高付费率亦为国内平台提供增长参考。中信建投认为，在付费会员与ARPPU双轮驱动下，国内音乐行业业绩可持续增长。

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