东海期货最新发布的股指期货专题策略报告指出，2025年下半年IH、IF合约预计将维持小幅升水格局，而IC、IM合约则可能面临更复杂的市场环境。5-8月为传统分红季，IH、IF基差将季节性走弱；四季度若美联储降息及国内政策利好出台，基差有望修复。结构性机会方面，中证1000与中证500贴水差异或带来跨品种套利空间。策略上建议指数增强策略可在深度贴水时切换部分仓位为期货多头，市场中性策略应灵活调整对冲工具并参与基差套利。风险因素包括中美博弈加剧、政策不及预期及流动性收紧等。

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