华泰证券6月27日表示，2025年龙头零食量贩业务净利率有望继续提升。报告指出，零食量贩业态具备高行业天花板，开店数理论可达6.7万家，较当前仍有1.4倍扩容空间。2024年行业格局正由‘两超多强’向‘双寡头’演变。随着规模效应显现、上游议价能力增强及加盟商补贴优化，龙头盈利能力将持续改善。同时，折扣超市与自主品牌推进也将进一步打开盈利空间。

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