2025年上半年，国内甲醇生产维持高负荷，产量达近五年最高水平；伊朗一季度装置停工导致进口下降，二季度逐步恢复。6月伊以冲突引发伊朗装置停车，影响7-8月进口量减少。需求方面，MTO利润压缩，或引发检修，传统下游开工稳定但后期预计下滑。库存整体呈上升趋势，三季度或因价格偏强加剧累库，四季度伊朗限气将放缓到港量。策略上建议三季度关注9-1正套，四季度关注1-5反套。风险包括煤炭价格波动及装置变动等。

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