母婴产业B2B平台海拍客于6月30日正式向港交所递交上市申请。作为国内低线市场家庭护理及营养产品领域的头部服务平台，其连接超4200家卖家与29万家买家，覆盖全国3000余个县域。2024年平台交易额达109.66亿元，但同比连续两年下滑，核心买家数量减少10%，显现增长压力。

业务模式上，海拍客从单纯撮合交易转向“平台+自营”双轮驱动。自有品牌业务成为亮点，旗下喵小侠曾创下单日交易额暴增20倍的纪录，但2024年该业务收入同比下滑31.7%，至2.22亿元。同期，其自营业务收入占比升至77.7%，而传统数字平台业务收入占比萎缩至22.2%。尽管2024年经调整净利润实现2577万元，但如何在平衡生态伙伴关系的同时维持盈利增长，仍是其上市后的关键考题。