维健医药赴港IPO:业绩增长背后的研发隐忧

2025年12月2日,维健医药向港交所递交招股书,拟拓展融资渠道。该公司通过并购、许可引进及CSO模式快速商业化,2025年上半年收入达7.97亿元,净利润升至2403.6万元。此前公司完成B轮融资,获杭州国资、康哲药业等投资。实控人王威、胡青夫妇持股37.25%,公司计划将募集资金用于战略布局与AI数字化升级。尽管现金可覆盖短债,但截至2025年9月,其负债净额为2.55亿元,且存在约9亿元对赌协议。报告期内研发开支合计不足5200万元,仅为销售费用的5%,凸显重营销轻研发问题。

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