2026年2月5日，里昂发布研报，重申对腾讯控股的“高度确信跑赢大市”评级。报告预计腾讯2025年第四季度总收入达1957亿元，同比增长13.5%；经调整EBIT为718亿元，增长20.6%。在线游戏业务或超预期，2026年有望维持双位数增长；广告业务预计增长约20%。业绩稳固主要得益于核心业务复苏与成本优化。

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