4月16日，贵州茅台（SH600519）发布2025年年报，营收1688.38亿元、同比下降1.21%，净利823.20亿元、下降4.53%，系上市以来首次双降。主因酱香系列酒产品结构调整，其中其他系列酒收入下滑9.76%；茅台酒收入微增0.39%。四季度净利同比降30.34%，显著低于预期。直销渠道收入845.43亿元，首超批发代理渠道（842.32亿元），增幅12.96%。公司拟每股派息27.993元，合计350.33亿元。

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