2026年5月，中信证券研报指出，原奶供给小幅增加，液奶需求筑底回升，固体乳需求保持高景气；4月以来散奶价格维持高位，供需矛盾持续缓解。5月淘汰母牛价格升至22元/kg以上，龙头牧业加速布局肉牛业务。受2024年以来国内肉牛存栏去化及进口配额限制影响，2026年肉牛供给承压，活牛价格有望延续上行。研报推荐原奶自给率高、全产业链布局的牧业龙头及乳制品深加工受益企业。

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