2026年5月，摩根大通下调贵州茅台、五粮液、泸州老窖三家白酒企业评级。因茅台盈利不及预期且未提供2026财年业绩指引，评级由“增持”调至“中性”，目标价从1930元降至1420元；五粮液因会计重述引发信任危机，评级由“中性”下调至“减持”，目标价由130元调至74元；泸州老窖亦由“增持”调至“中性”，目标价由155元降至105元。机构认为行业已现企稳迹象，但复苏将较为缓慢。

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