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北向资金抢筹世纪华通 A股游戏龙头被多家机构看好

2020-02-14 10:33:16 推荐

受“宅经济”概念推动,春节后A股开盘以来游戏股迎来普涨。A股游戏龙头世纪华通(SZ.002602)涨幅居前,截止2月13日收盘,年初至今累计涨幅32.9%,总市值突破900亿大关。

值得一提的是,近期被高度关注的北向资金,早在节前已悄然重仓世纪华通。据东方财富Choice发布的数据,自去年香港中央结算有限公司新晋入驻该股并成为十大流通股股东之一后,截至1月16日,近一个月来,北向资金持续增持,加仓432.37万股。

除北向资金外,大量国内投资机构关注世纪华通。数据显示,开年以来共计89家机构参与了该公司调研,其中不乏高毅资产等知名私募。机构研究认为,世纪华通已完成游戏产业全版图搭建,在A股游戏板块展现出估值优势的当下,龙头集中度提升,世纪华通具有长期投资潜力。

多品类全球化发展  游戏全版图布局

国盛证券近期发布世纪华通研报,分析世纪华通继整合点点互动及盛趣游戏后,掌握“传奇”、“龙之谷”等多款顶级IP,已是A股利润体量最大的游戏公司。报告显示,世纪华通营收及净利润稳步增长,三年复合增速分别为12.4%/31.0%;毛利率基本稳定,互联网游戏业务毛利率保持在50%以上,2016-2018年公司主要游戏业务毛利率分别为71.83%/70.13%/50.66%。

报告进一步指出,旗下盛趣游戏是中国网络游戏行业最具影响力的企业之一,在MMO游戏品类根基深厚,深耕端游、手游领域多年,拥有《传奇》、《龙之谷》、《彩虹岛》等顶级IP资源。而在传统IP优势之上,盛趣游戏积极丰富产品品类矩阵,持续推出《龙之谷手游》、《神无月》等多款热门游戏。同时,盛趣游戏与腾讯保持深度股权和业务合作,有望在腾讯流量支持下继续高速发展,巩固其游戏研发龙头地位。

点点互动则出海业务优势明显,旗下龙头产品《阿瓦隆之王》、《火枪纪元》上线以来稳居Appannie中国手游海外收入前五,点点互动也借此登上2018年出海收入巅峰榜。未来除继续巩固在SLG品类强大长线运营能力外,点点互动将在养成类、轻休闲智力类和社交棋牌等在海外有巨大市场的品类上发力,将在补充公司游戏品类的同时为公司业绩增长提供新动力。

此前便有多家券商机构分析认为,世纪华通已完成游戏产业全版图搭建。“盛趣游戏+点点互动”形成内生驱动力,“腾讯入股+中移动战略合作”构筑外延护城河,体内外产业资源丰沛,有望长期保持行业领先优势。

加速产业链价值外延 构建多元发展格局

在夯实游戏业务发展的基础上,世纪华通正加速布局5G云游戏、MCN及游戏主播经纪,持续挖掘企业未来新的业绩增长点。

市场普遍认为,2020年是5G应用的关键年,云游戏发展将提速。根据艾媒咨询的预测数据,中国云游戏用户规模将在未来几年内大幅增长,预计将于2022年达到5.12亿人。云游戏的规模扩大会影响目前游戏产业链的分布以及格局,有望成为国内游戏竞争的拐点之战。

2020年,世纪华通在5G云游戏领域提前抢跑,走在行业前列。在年内首场云游戏发布会上公布了端游上云计划,并将联合中移动咪咕互娱成立国内首个云游戏工作室,专注于原生云游戏的开发,其现场测评的云游戏标准,优于谷歌此前公布的测试数值。

此外,投资机构对世纪华通在网红经济领域的布局高度关注。定位于游戏主播经纪和MCN的大鹅文化,是世纪华通在这个领域的重点布局对象。2018年盛趣游戏投资大鹅文化,持有其51%股份,世纪华通因此成为大鹅文化最大的机构股东。

据报道,世纪华通正从生态和产业链的角度加强游戏以外对用户的粘性和关注,流量的本质是来自于内容而不是分发的入口,平台方反而更需要内容,因此公司会投资于MCN机构。大鹅文化是世纪华通在MCN领域的重要布局,同处游戏产业链,未来会产生更多的互动和业务合作。


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