波司登作为我国的“国民羽绒服品牌”，近年来可谓是备受瞩目。不仅引领着国内羽绒服市场的发展走向，同时在国际市场中也大展拳脚。1月5日，波司登集团(03998.HK)公布2020/21财年前九个月业绩公告。数据显示，波司登品牌羽绒服业务流水线稳健增长，零售额同比增长超过25%，多家证券机构维持“买入”评级，上调盈利预测。寒潮来袭，波司登或将在第四季度再度为我们带来喜讯。

新零售转型，推动线上线下同发力

2020年疫情席卷全球，波司登并未停滞，而是勇往直前，敢于面对新的危机与机遇。，迅速调整生产运营模式，加强精细化运营及终端销售水平提升，并大力推进新零售转型，打通渠道数据，驱动线上线下联动发力，实现了品牌线上线下的双创新。

在过去的一年中，波司登稳中求进，成功推动了新零售的转型，实现了电商渠道营收的高速增长。双十一期间，波司登全渠道销售额突破15亿元，波司登线上零售金额同比上涨超过25%;双十二线上销售额同比增幅达42%。2020年双十一、双十二购物节，波司登又成功蝉联了天猫国内服饰品牌线上销售量冠军。

元旦波司登线下门店销售战报

2021年伊始，波司登线下门店就传来了开年捷报。截止至2021年元旦当天22时18分，波司登线下门店首日零售额成功突破3亿元，又一次创造了新纪录。2020年，波司登逐步减少低效渠道占比，集中发力线下直营渠道，增开核心商圈直营门店，有效提升获客率与转换率。

波司登通过逐渐完善线上线下经营一体化，实现线上线下协同发展，推动波司登向高效、精准、完善的企业运营方向发展迈进，不仅实现了波司登企业经营的全面优化，也实现了商品经营效益的持续提升。

产品至上，持续打造品牌领导力

品牌高度与品牌品质决定品牌定价上限。近年来，诸多国外大牌先后进军国内羽绒服市场，以其对羽绒服功能性、时尚性的差异化定位，促进羽绒服品类细分。一方面推动了多元化的发展进程，另一方面这也大大冲击了国内羽绒服市场，影响了国内市场的价格。

市场与行业的多变与压力，也让作为国内羽绒服领先品牌的波司登加快了品牌转型与升级的脚步。为此，波司登在品牌引领的发展模式下，坚持“聚焦主航道，聚焦主品牌”，以“功能+时尚”设计理念，专注提升产品品质、时尚设计和科技功能。

高缇耶新一代羽绒服发布会现场

在品牌时尚属性上，波司登成功进军国际舞台，大放异彩。在2020年初登陆伦敦国际时装周，以独立品牌的形象展示了来自于中国民族服装品牌独特的时尚内涵。同年，波司登再次与法国知名设计师高缇耶合作，推出新一代羽绒服系列，不仅获得国际时尚界的高度认可，更是掀起了一场羽绒服的时尚革命。

在产品品质上，波司登秉持“羽绒服专家”理念，聚焦尖端产品的研发。波司登作为中国科考事业辉煌成绩的见证者，这两年来也依旧投身于祖国的科考事业中，用高超的保暖科技守护了每一位科考队员的温暖。2020年，波司登再次联手中国南极科考队，共同研发设计推出了经过极端环境实测的专业保暖系列羽绒服。值得一提的是，专业保暖系列的子系列，登峰系列羽绒服还获得了2020年中国优秀工业设计奖金奖，是唯一获奖的服装类品牌。

波司登斩获2020年中国优秀工业设计奖

作为专注羽绒服领域47年的国民品牌，波司登在消费者心中有着举足轻重的分量。为了满足不同消费人群的需求，波司登在2020年先后推出“悦动轻暖”、“时尚运动”、“城市运动”、“高缇耶联名系列”等不同产品线，并邀请顶流时尚艺人杨幂、陈伟霆担任代言人，不仅提升了品牌时尚属性，还成功获取了年轻群体的青睐与信赖。

据波司登天猫旗舰店销售数据显示，波司登2020年所推出的多款中高档产品线销量位居前列。消费者对波司登品牌的“时尚属性”与“高势能品牌”认知愈发深刻，波司登品牌转型与升级成效显著，品牌引领力有所提升。

寒冬利好，多家证券维持买入评级

羽绒服行业深受季节与气候影响，销售量波动较大，2020年又是近几十年来少有的长冬与寒冬季，这大大刺激了消费者对于羽绒服的购买需求。伴随着消费周期的拉长以及保暖需求的上涨，羽绒服行业出现明显的销量增长。同时，在寒冬的影响下，国内气温仍将持续走低。兼之，随着春节的到来，新年新衣新气象的观念也早已深入人心，羽绒服市场或将再度迎来销售高峰。

消费者试穿波司登羽绒服

元旦期间，正值气温骤降，波司登门店人满为患。深耕羽绒服领域47年的波司登，在市场中有着广大消费者的基础。国民对行业龙头品牌的品质有着极高的信赖度，波司登功能性与时尚性更是吸引了大批消费者的目光，波司登销量也将随之增长。

在此种市场环境与品牌转型双重加持下，东吴证券认为，未来中高端羽绒服市场将持续增长，波司登作为国产品牌升级的典范，在天时地利人和三重利好下，业绩有望持续高增，并预计公司2021/2021财年归母净利为14.4亿元，同比增长19.7%。

浙商证券、天风证券、国信证券、国盛证券等多家机构对波司登的品牌转型、产品力提升以及盈利能力作出正向评价，并持续看好波司登下一财年发展，上调对波司登公司的盈利预测，给予“买入评级”。

波司登还在不断开发研究新的保暖科技，相信波司登还将为消费者带来更多专业、高品质羽绒服。波司登将继续在国际舞台上大放异彩，展现中国民族企业的魅力。