安徽海螺二闯IPO:关联交易毛利率高于第三方,产能利用率连续3年下滑

瑞财经 李兰 9月19日,安徽海螺材料科技股份有限公司(以下简称“安徽海螺”)在港交所递交招股书,中信建投国际为独家保荐人。该公司曾于2023年12月向港交所主板递交上市申请。

据瑞财经查阅,安徽海螺是一家生产及销售水泥外加剂、混凝土外加剂及其相关上游原材料的精细化工材料供应商。

2021-2023年,安徽海螺分别实现收入15.38亿元、18.4亿元和23.96亿元,同期公司股东应占净利润为1.3亿元、7590万元和1.17亿元。2024年上半年,公司收入为11.03亿元,应占净利润5270万元。

2021-2023年以及2024年上半年,公司混凝土外加剂及相关产品收入为8480万元、4.6亿元、9.63亿元以及4.83亿元。

安徽海螺水泥外加剂产品报告期来自关联方的销售毛利率32.7%、36.5%、42.1%和44.0%,高于第三方客户对应的23.1%、31.7%、34.0%和40.2%。

2021年,安徽海螺水泥外加剂产能为37.3万吨,实际产量为25.7万吨,产能利用率为68%;2023年公司产能76.2万吨,产量为27.6万吨,产能利用率降至36.3%;2024年上半年产能利用率进一步降至32.6%。

根据弗若斯特沙利文的资料,按2023财年水泥外加剂销量及收入计,安徽海螺在中国排名首位,市场份额分别约为28.3%及32.3%(具体而言,按2023财年水泥助磨剂1销量及收入计,安徽海螺在中国排名首位,市场份额分别约为34.6%及34.1%)。

2023财年,安徽海螺的混凝土外加剂销量约占中国混凝土外加剂总销量的0.8%,而2023财年我们的混凝土外加剂收入约占中国混凝土外加剂总收入的0.6%。

2023财年,安徽海螺的醇胺产品销量约占中国醇胺产品总销量的4.7%,而2023财年安徽海螺的醇胺产品收入约占中国醇胺产品总收入的3.9%。2023财年,安徽海螺的聚醚单体销量约占中国聚醚单体总销量的0.9%,而2023财年安徽海螺的聚醚单体收入约占中国聚醚单体总收入的1.0%。

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