12月24日，山东农大肥业科技股份有限公司（下称“农大科技”）正式迎来北交所IPO审核受理。这家公司由马学文及其子马克共同掌舵，从高校到商界，历经多年发展，如今正面临多重挑战。

公司背景与传承：- **马学文**：1985年毕业于山东农业大学，留校任教17年后下海经商，创办农大科技。- **马克**：中途加入公司，现担任董事及董事会秘书，与父亲一同成为股东结构的核心。

IPO之路的挑战：1. **经营状况**： - 2023年及2024年上半年，公司营收出现略微下滑。 - 毛利率波动且整体呈下降趋势，应收账款逐年堆高且回款能力不足。

2. **股权问题**： - 早期存在复杂的股权代持关系，最长达19年，或面临北交所拷问。 - 报告期内的大额现金分红事项备受关注。

3. **财务内控**： - 实控人亲戚代缴社保、卖车给公司股东，表现出公司内控环节的薄弱。

4. **合规问题**： - 因安全隐患和产品质量问题屡遭处罚，三年半累计罚款达48万元。

新投资者入局：- 农大科技引入了新东方创始人俞敏洪参与的战略投资者鑫宸实业，持股比例为7%。

财务表现：- 上半年净利润逆势增长至1.25亿元，主要得益于毛利率提升及期间费用收缩。- 应收账款逐年升高，资产负债率高于同行，资金周转能力和偿债能力较弱。

农大科技在农业科技领域有着深厚的积累，但在冲击北交所IPO的过程中，仍需解决诸多经营和合规问题，以确保顺利上市。