近日，盘江股份发布的2024年度业绩预告显示，尽管全年归母净利润同比大幅下降，但第四季度业绩环比显著改善。据民生证券分析，盘江股份2024年Q4归母净利润达到6381.41万元，同比、环比均实现扭亏为盈。同时，扣非归母净利润也同比扭亏，环比增长666.73%。

业绩改善的主要原因是煤炭成本的显著压降。2024年Q4，盘江股份煤炭产量同比增长22.11%，吨煤成本同比下降14.63%，环比下降10.67%，吨煤毛利率同比提升4.38个百分点。此外，电力业务也表现亮眼，Q4上网电量同比增长1547.54%，环比增长6.31%。

展望未来，盘江股份的电力业务将继续扩张，新能源发电项目装机容量已达188万千瓦，未来仍有189万千瓦在建，发电量成长空间较大。民生证券维持对盘江股份的“谨慎推荐”评级，但也提示需关注煤炭价格波动及项目进度不及预期的风险。

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