德镁医药有限公司近期向港交所递交上市申请，保荐人为华泰国际。公司成立于2020年，总部位于海南省海口市，控股股东为林刚，同时也是康哲药业的控股股东。

2021年从康哲药业分拆后独立运营，德镁医药专注于中国境内的皮肤处方药及皮肤学级护肤品业务。其研发模式以合作研发为主，结合自主研发，目标开发同类首创(FIC)和同类最佳(BIC)产品。

截至2025年4月15日，德镁医药在皮肤处方药领域的主要产品管线包括三款已上市产品、四款临床阶段或后期候选产品以及两款临床前候选产品，覆盖银屑病、白癜风、特应性皮炎等多种疾病。

在皮肤学级护肤品领域，代表性产品有禾零舒缓系列产品与喜辽妥—壬二酸祛痘系列，主要针对特应性皮炎与寻常痤疮患者。

核心产品包括：替瑞奇珠单抗注射液（益路取），用于中重度斑块状银屑病；多磺酸粘多糖乳膏（喜辽妥），修复皮肤屏障；聚多卡醇注射液（安束喜），治疗静脉曲张硬化；芦可替尼乳膏，有望成为中国首款获批治疗白癜风的药物；MG-K10，一款长效抗IL-4Rα单抗；Povorcitinib，小分子JAK1抑制剂；CMS-D001，自主研发的TYK2小分子抑制剂。

根据灼识咨询报告，中国皮肤病治疗与护理市场2023年规模为764亿元，预计至2035年将以10.6%的复合年增长率增长。

尽管市场规模庞大，但竞争激烈。例如，在特应性皮炎领域，已有4款靶向IL或JAK产品获批准，另有19款处于III期或后期临床试验阶段。

收入方面，2022年至2024年间，德镁医药的收入分别为3.84亿元、4.73亿元和6.18亿元。同期净亏损分别为5520万元、470万元和1.06亿元，主要因销售开支和研发费用较高所致。

报告期内经营活动现金净流出分别为6510万元、3090万元和2.36亿元。总研发支出分别为2.91亿元、1.87亿元和2.65亿元，占总收入比例分别为76.0%、39.5%和42.9%。

截至2025年2月28日，公司账面银行结余及现金为6.63亿元，按2024年经营情况计算，可支撑约2.8年。

总体而言，德镁医药以合作研发为主快速实现商业化，但在销售和研发方面投入较大，尚未实现盈利。

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