5月14日，大金融板块集体爆发，带动沪指站上3400点，两市成交额达1.32万亿元。中国人保涨停，保险精选指数涨近7%，浦发银行、上海银行等多只银行股股价创新高。

市场对午后大举买入大金融板块的原因展开讨论。一种观点认为，公募基金为符合新规要求集中调仓，引发银行保险板块大涨。华西证券研报指出，公募在银行板块的配置比例约为3.49%，显著低配沪深300和中证800指数权重，新规要求主动权益类基金投资组合偏离业绩比较基准不得超过10%，且季度报告需披露行业配置调整计划。

然而，业内人士表示，当前公募改革方案尚处于方向性阶段，具体执行机制未落地，因此“集中调仓”说法缺乏依据。此外，半导体等科技板块当日涨幅居前，未出现明显资金流出迹象。

更可能的原因包括：一是传闻引发炒作资金跟风买入；二是《保险资金运用管理办法》修订放宽权益类资产风险因子，吸引机构资金流入大金融板块；三是公募低配背景下，部分基金经理基于业绩基准担忧增持银行、保险等防御性板块。

监管强化业绩比较基准的作用，旨在防止基金产品风格漂移，同时优化基金经理考核机制。未来一年，头部机构将发行更多浮动费率制基金，存量产品也可能逐步改造，以提升投研能力为核心目标。

综合来看，险资等中长期资金入市需求或将推动机构增配大金融板块，但目前并无明确证据表明公募基金主动调仓高位“接盘”银行股。

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