华峰化学拟以发行股份及支付现金方式购买华峰合成树脂、华峰热塑两家公司100%股权的60亿元重大资产重组计划失败，因相关议案未获股东大会有效表决权2/3以上通过。

南开大学副教授牛建波指出，中小股东否决此次重组体现了权利意识觉醒和市场对交易公平性要求提升。高溢价、标的资产分红等行为引发利益输送质疑。

2024年10月，华峰化学宣布筹划收购控股股东华峰集团持有的华峰热塑100%股权及华峰合成树脂100%股权，构成关联交易。4月12日，重组草案披露，两项交易合计60亿元。公司称并购将扩大收入规模、提升盈利能力。

然而，中小股东对方案投出反对票。在关联股东回避表决情况下，19项与并购相关的议案均未获通过。以《关于公司发行股份及支付现金购买资产构成关联交易的议案》为例，同意占47.04%，反对占9.98%，反对票全部来自中小股东。

标的增值率较高引发争议，华峰合成树脂评估增值率为506.96%，华峰热塑为478.49%。2024年，两公司分别实现净利润3.42亿元、1.63亿元，但资产负债率分别为75.75%、85.21%。

此外，两公司在2024年分别进行大额分红15.56亿元、4.6亿元，引发利益输送质疑。牛建波认为，高溢价及分红行为可能损害上市公司及中小股东利益。

华峰化学近年业绩不佳，归母净利润连续下滑，2025年第一季度同比减少26.21%。公司称，产品受需求不足、供给冲击等因素影响。尽管重组终止，公司承诺将继续推动华峰合成树脂及华峰热塑股权注入工作，并将履行期限延期至2026年12月。

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