彭博社报道，私募股权投资机构Lone Star Funds计划向有限合伙人（LP）返还约35亿美元现金（约合人民币250亿元）。这笔资金主要来源于其投资项目的退出和股息收益。

Lone Star成立于1995年，累计管理资产超过850亿美元。创始人John Grayken秉持“为投资者赚钱”的理念，带领公司在不良资产处理与重组领域崭露头角。近期，Lone Star完成多笔重要退出，包括以43.5亿美元出售荷兰化学品公司AOC，以及从葡萄牙银行Novo Banco SA获得11亿美元股息。

此次分配彰显了Lone Star在行业中的竞争优势。根据彭博数据，旗下基金回报率显著高于行业平均水平。然而，全球私募股权行业正面临“退出荒”困境，多数基金难以按时清算，导致LP对投入资本分红率（DPI）的关注度急剧上升。

数据显示，51%的LP需要等待超过13年才能完全收回投资，部分机构甚至等待超15年。过去三年间，私募股权基金支付的股息仅为历史平均水平的一半，未售出交易存量达创纪录的3万亿美元。流动性压力下，耶鲁大学等机构开始折价出售私募股权基金份额。

与此同时，业绩不佳的GP面临募资困难，部分机构被迫关闭。美国VC Countdown Capital因高估硬科技项目回报能力而宣布关门，并退还剩余资金。国内方面，业内人士指出中国一级市场过去15年整体DPI表现不理想，市场化资金退坡趋势明显。

当前环境下，证明赚钱能力成为GP吸引LP持续出资的关键。行业回归本质，现金回报被视为衡量GP绩效的核心指标。

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