在电影《哪吒2》取得超150亿元票房之后，光线传媒一季度财报引发投资者热议。财报显示，公司营收29.75亿元，同比增长177.87%，归母净利润20.16亿元，同比增长374.79%。然而，市场对其盈利能力存疑，认为片方分成及IP授权收入未充分体现在利润中。

自股价随《哪吒2》票房上涨突破40元后，光线传媒股价一路下跌超过50%，引发投资者不满。部分投资者对董事长王长田的保守策略表示质疑，尤其是在公司宣布与央视合作《红楼梦》系列动画电影后，全年片单仅剩一部真人电影。

近三年，光线参与的电影项目数量稳定在7至10部之间，且未见显著加大排片力度的迹象。备受期待的《大鱼海棠2》、《魁拔》和《大圣归来》等作品暂未列入计划。同时，阿里减持光线传媒的消息进一步加剧了市场担忧。

尽管如此，光线提出向“IP创造者和运营商”转型，并计划用30年打造50部电影组成的“中国神话宇宙”。这一宏伟目标使投资者对其未来市值预期分歧加大，从“泡沫破裂”到4000亿元不等。

王长田在投资者交流会上透露将推进股权投资动作，但具体方向尚未明确。业内分析指出，IP运营成功需依赖并购，如迪士尼、万代等国际巨头均通过大规模收购实现扩张。目前，光线旗下核心业务为猫眼与动画电影，这些布局始于2015年前后的投资战略调整。

回顾历史，光线曾因果断退出综艺赛道而转向电影领域。2014年，娱乐栏目制作与广告贡献近40%营收，但随着行业竞争加剧，毛利率锐减至10%。同年，王长田关闭先看网，专注于电影发行渠道建设，最终通过收购猫眼巩固了市场地位。

光线进入动画电影领域的初期以小成本试水为主，直至《哪吒1》取得50亿元票房后才逐步加大投入。数据显示，《哪吒2》制作成本高达5亿元，远超行业平均水平，但仍低于好莱坞头部工作室的平均制作成本（约1.33亿美元）。

业内人士普遍认为，光线距离成为“中国版迪士尼”仍有较大差距。迪士尼在过去40年间投入千亿美元构建其IP生态链，涵盖电影、主题乐园及衍生品等领域。相比之下，光线衍生品业务年收入仅维持在亿元量级。

此外，国内动画工业化体系仍面临诸多挑战，包括项目少、价格战频繁以及人才流失严重等问题。游戏行业高薪吸引大量动画从业者，导致动画公司运营压力增大。在此背景下，王长田提出“中国神话宇宙”计划，试图通过长期积累解决行业痛点，但资金来源与实施路径尚不明朗。

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