公募新规落地后，市场上出现两种观点：一种认为公募需大量买入权重股以匹配业绩基准；另一种则反驳称无需大规模调仓，而是调整业绩基准本身。

新规核心在于强化产品与业绩基准的绑定。若严格执行，产品无法频繁偏离基准，导致市场成交量和隐含波动率下降。反之，若执行不力，则市场维持高成交量和高波动率。

基金公司可能选择主流业绩基准以吸引增量资金，形成类似凯恩斯选美博弈的现象。博弈方向取决于业绩基准的可偏离度：偏离度小则抱团权重股，偏离度大则倾向于分散投资。

因此，基金公司是调仓还是调业绩基准，取决于公募新规的执行尺度。严格监管下，业绩基准可偏离度低，基金公司将调整仓位向主流基准靠拢；宽松监管下，更多基金可能选择修改业绩基准。

最终，市场的收敛或发散特性将由监管规则的实际执行力度决定。

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