随着俄乌冲突期间获利丰厚的能源交易商进军金属市场，伦敦金属交易所（LME）正考虑修改规则以限制大额持仓。

LME正在与市场参与者讨论铝、铜和镍等工业金属的“适当持仓限额水平”，并提议可能禁止交易商在近月合约中持有超过总库存量的头寸。

全球主要能源贸易商近期在LME市场引发震荡。维多集团、贡渥集团和摩科瑞能源被报道持有超过市场可用库存总量的头寸。

近期案例显示，摩科瑞在LME持有超过100万吨铝的5月和6月交割权，而LME总库存不足40万吨。其金属研究主管尼克·斯诺登称，若俄罗斯金属交易限制放松，可能推高铝期货近月合约溢价，并可能导致LME库存耗尽。

即便没有制裁放松消息，摩科瑞作为重要铝贸易商，也可能通过持有部分头寸到期令空头面临交割困难。

LME已与摩科瑞接触，询问其如何处理手中铝合约，这通常被视为敦促减仓的信号。

英国金融监管将于2026年7月将大宗商品市场头寸限制设定权移交各交易所，LME可能在此之前推出限制提案。

目前LME铝近月合约头寸限额为119万吨，是可用库存4倍以上；镍的整体头寸限额接近50万吨。

LME尚未确定具体限额标准，关键在于如何定义“总库存量”。LME数据包括注册仓单库存、注销仓单库存及非注册仓单库存。

LME发言人表示，交易所正制定实施计划以响应英国监管改革商品衍生品框架的最终规则，并将持续向市场通报进展。

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