创新药板块表现强劲。恒瑞医药登陆港股首日高开29.4%，Mirxes-B上市首日高开24.46%，中国卫生集团复牌高开50.71%。

恒生医药ETF(159892)今年累计涨幅达32.57%。港股医药板块中，恒生生物科技指数年内涨幅超30%，显著优于恒生指数和恒生科技指数。

板块的火爆源于多重利好因素共振：首先，创新药企出海取得突破。三生制药与辉瑞签订总额超60亿美元的独家许可协议，并获12.5亿美元首付款，创下国产双抗药物License-out纪录。

数据显示，2024年中国创新药完成94笔License-out交易，总金额达519亿美元，同比增长26%；2025年第一季度已完成41笔交易，金额达369.29亿美元。

其次，港股IPO市场活跃。港交所推出“科企专线”新政便利特专科技公司上市，并允许保密形式提交申请。南向资金持续流入港股创新药板块，前四个月净买入超500亿元。

从估值角度看，恒生生物科技指数最新动态市盈率为25.13倍，处于历史2.43%分位点，远低于2018年高峰时的80倍以上。

业绩层面，百济神州去年营收增长52%，亏损大幅收窄；信达生物通过海外授权获得5亿美元首付款；恒瑞医药Q1收入增长20.1%，净利润增长37.6%。

未来增长潜力方面，ADC药物、CAR-T细胞治疗、基因编辑等赛道值得关注。中金预测未来5年将诞生3-5家千亿市值公司。

投资者可关注恒生医药ETF(159892)，其跟踪恒生生物科技指数，涵盖50家生物科技公司，前十大重仓股权重超60%。

港股创新药板块经过四年调整，利空因素已充分计价，今年以来底部反转趋势明显。5月ASCO会议将至，多家公司有望披露重磅数据。港股因“18A规则”汇聚一批具备全球竞争力的创新药企，目前整体估值处于历史底部区域。

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