中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，为2024年10月以来首次跌至临界点以下。

分项数据显示，5月供需从扩张转为明显收缩。新订单指数降至荣枯线以下，创2022年10月以来最低，受美国关税政策影响，新出口订单指数进一步下行。生产结束持续一年半的扩张，降至2022年12月以来最低，投资品类产量和需求下降尤为显著。

随着需求趋冷，企业用工更加谨慎，5月就业指数继续下降，其中投资品制造企业用工量大幅减少。

企业因需求下行减少采购，5月原材料采购量指数进入收缩区间，但由于生产放缓，原材料库存小幅增加。销量下降叠加产品交付延误，产成品库存结束连续三个月收缩，转为扩张。

需求疲软及原料价格下降带动5月购进价格指数在收缩区间走低，市场竞争加剧促使企业加大促销力度，出厂价格继续下降。

尽管市场需求疲弱，5月生产经营预期指数自4月的历史低位大幅回升，中美联合声明提振企业信心，但预期仍低于长期均值。

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