旅游市场整体回暖，入境游复苏势头尤为强劲。数据显示，2023年以来旅游市场呈现强劲复苏态势，国内出游人次回升至历史趋势的56.1%，而入境游恢复更为突出，达到81.9%。进入2025年后，旅行出口已恢复至2019年同期138%水平。

从客源结构看，东南亚等地游客的修复幅度较大，而美国等地游客复苏较慢。以上海为例，2024年接待的游客中，来自东南亚的比重为22.5%，较2023年上升6.8个百分点；相比之下，来自北美和日本的游客占比分别下降2和1.7个百分点。

从恢复节奏看，我国入境游市场在2024年后加速修复。以上海为例，2024年以前入境游人次占2019年比重持续低于韩国、新加坡等地，但2024年后出现“超额”修复，2025年4月上海接待入境游客人数为86.2万，明显超过泰国、中国香港等地。

免签等便利化政策显著拉动入境游市场。截至2024年12月，我国已与25国实现全面互免签证，对38国试行单方面免签、54国实施过境免签，当年通过免签入境的外国人次达2012万。2024年3月我国与泰国实行永久互免签证后，当月泰国至上海的游客数迅速增加至2.1万。

优化签证政策可有效释放入境旅游需求。以日本为例，2013年逐步放宽签证政策后，入境游人次从2012年的835.8万人增加至2019年的3188.2万人，年均增长21.1%。此外，中国文化出海热潮推动文化体验类产品成为入境消费新增长点，携程数据显示，2025年春节期间，“灯会”、“庙会”等相关项目门票预订量同比增长超7倍。

当前旅行、文娱等行业出口占GDP比重低于海外，表明相关行业开放度偏低。2024年我国旅行出口占服务出口比重为8.3%，远低于全球平均值19.8%。服务业开放有望提振入境游市场，如日本2013年放宽签证政策后，旅游占服务出口比重上行14.4个百分点。

离境退税政策优化进一步助推入境游市场。今年4月商务部发布通知，将离境退税起退点下调至200元，现金退税限额提高至2万元，并推广“即买即退”。深圳已有75家商店提供该服务，五一假期深圳入境游订单同比增长188%。

入境游对经济贡献显著。2024年旅行出口为2831.2亿元，同比60.5%，对GDP贡献约0.1%。国际旅游外汇收入达6767.8亿元，其中交通类收入占比最高（63.5%），娱乐项次之（13%）。入境游客在境内平均停留时间约9.2天，直接贡献餐饮、商品消费规模分别为517.7亿元和402.1亿元。

风险提示包括：1）经济转型面临短期约束，旅游需求修复偏慢；2）政策落地效果不及预期；3）居民收入增长不及预期，消费倾向持续回落。

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