近日，宁波健信超导科技股份有限公司（以下简称：健信超导）科创板IPO申请获上交所受理，保荐机构为广发证券。

健信超导主要从事医用磁共振成像（MRI）设备核心部件的研发、生产和销售，主要产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈，占MRI设备核心部件成本的约50%。根据灼识咨询数据，2024年公司以装机量口径统计的MRI设备超导磁体全球市占率位列第五、国内企业第二，是全球最大的超导磁体独立供应商。

截至招股书披露前，许建益、许卉及许电波分别直接持有公司41.51%、4.36%及4.36%的股份，许卉还通过凯方投资、启益投资分别控制公司4.84%、4.84%表决权，三人合计可控制公司59.92%表决权。

报告期内，健信超导存在客户集中度较高的风险。数据显示，前五大客户贡献的营收占比从2022年的73.75%攀升至2024年近80%，其中对第一大客户富士胶片集团的依赖尤为突出。报告期各期，来自富士胶片集团的销售占比分别为34.20%、44.2%和42.71%。同期，富士胶片集团占据健信超导应收账款的首位，各期末余额均超6000万元，占公司应收账款总额六成以上。

此外，健信超导与富士胶片集团合资成立了柏尔特医疗系统（苏州）有限公司，主营MRI设备组件业务。该公司由健信超导控股51%，富士胶片集团系公司持股49%。2023年，该合资公司曾位列健信超导第五大客户，贡献2362.59万元销售额，但2024年其营收仅375.82万元并出现亏损，已退出前五大客户行列。

富士胶片集团同时还是健信超导的供应商之一，报告期各期末分别位列健信超导应付账款第一名、第三名、第四名，各期应付账款余额分别为523.65万元、411.9万元、283.72万元。尽管如此，富士胶片集团并未进入健信超导的前五大供应商名单。报告期内，健信超导向前五名原材料供应商合计采购金额占当期原材料采购总额的比例分别为66.60%、65.94%和58.6%，其中西部超导和宁波韵升位列前两名供应商。值得注意的是，宁波韵升在递表前为健信超导的第三大股东，持有其8.72%的股份。

另一重要客户GE医疗同样与健信超导关系密切。2024年，GE医疗向健信超导采购了3776.8万元的超导产品，位列当期第三大客户。2023年3月，GE医疗子公司通用电气医疗创业投资（杭州）有限公司以4651.65万元认购了健信超导390万元新增注册资本，持有其3.1%的股份，成为重要股东之一。

同时，通用电气（杭州）与健信超导实际控制人许建益、许卉、许电波约定，若健信超导未能在2025年1月31日前完成首次公开发行股票并上市或不再作为合格供应商，则通用电气（杭州）有权要求实际控制人回购股权。虽然健信超导未按期完成上市，但通用电气（杭州）未要求履行回购条款。

自健信超导递交IPO申请之日起，其与通用电气（杭州）的对赌协议自动终止，但若IPO失败，协议将恢复效力。

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