近日，同方全球人寿推出保底预定利率为1.5%的分红险产品，引发寿险业关注。此前，中意人寿和恒安标准人寿也已推出类似预定利率为1.5%的分红型寿险产品。

2024年10月，分红险保底利率降至2%，随着利率环境持续下行，今年进一步降低几乎成定局。同方全球人寿相关负责人表示，低利率环境下，保险行业面临利差损风险提升、客户需求转变等多重挑战。公司基于外方股东风险管理经验及监管通知精神，主动调整产品定价利率，以平衡风险保障并增强投资灵活性。

根据中泰非银分析师葛玉翔测算，在“报行合一”与低利率环境下，分红险保底和红利演示IRR同步下降。三款新产品的保底IRR从1.75%分别降至1.34%、1.27%和1.27%，分红演示IRR则从3.15%分别降至3.09%、3.01%和2.66%。

2025年初，金融监管总局发布通知要求险企动态调整产品利率。若预定利率最高值连续两季度高于研究值25个基点，则需下调利率上限。今年4月公布的研究值已降至2.13%，若下一次公布的预定利率研究值低于2.25%，最早于三季度触发调整机制。

尽管利率下降可能加剧寿险销售困境，但业界认为别无选择。有合资险企高管指出，客户购买冲动不足，行业需突出保险功能性，发挥‘健康、养老、财富、传承’等风险保障与财富管理作用。

2019年至2024年间，“顶流”增额终身寿总保费超5万亿元，平均负债成本为3.36%，而近三年寿险公司平均投资收益率仅约3.2%，负债端压力显著。分红险通过降低保证利率的刚性成本与引入非保证红利的弹性分配机制，将传统险中的利差损风险转化为投保人共担的利益共享模式。

香港市场自2000年以来经历两轮利率周期，分红产品保证利率长期在1%以下，但仍保持较大市场份额，占比最高时达80%。更低的预定利率未必影响实际收益，中邮人寿总经理李学军表示，未来可能推出保底利率为1.5%或1.75%的分红险，降低保底利率的同时提高分红弹性，从而打开收益浮动空间。

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