证券分析师队伍的高速扩张时代已告一段落。截至6月19日，证券公司分析师总数达5787人，年内仅净增41人，远低于往年同期水平。

过去几年，分析师数量逐年显著增长，2021年末至2024年末分别达到3545人、4068人、4781人和5746人，年均扩容规模达数百人。然而，今年上半年增量仅为41人，显示出行业正步入注重质量与差异化竞争力的稳健发展阶段。

从规模来看，目前有20家券商拥有百人及以上的分析师团队，其中中金公司以341名分析师位居第一，国泰海通证券以287人排名第二，中信证券则以267人位列第三。此外，申万宏源、兴业证券等机构的分析师人数也在150人以上。

值得注意的是，部分券商在分析师数量上出现较大变动。国泰海通证券因年初完成“国泰君安+海通”合并，分析师规模从174人增至287人；东方财富证券今年以来分析师人数净增24人，增幅超50%；而国联民生证券、民生证券等则因整合推进导致人员变化。

与此同时，一些研究所呈现净流出态势。例如，国投证券分析师净减少19人，德邦证券净减少17人，东北证券净减少9人。

自去年公募基金交易佣金改革落地后，服务保险资管成为众多研究所重点发力的方向。六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确提及“引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例”。某大中型研究所所长表示，保险资管客户一直是其重点服务对象，收入占到研究所总收入的四分之一。

多位业内人士指出，在公募基金佣金下滑背景下，险资成为新的盈利增长点。尽管险资佣金费率较低，但其投资规模持续上升，性价比逐渐凸显。当前，各研究所正积极调整业务重心，强化对保险客户的开拓与服务。

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