5月29日，上海林清轩生物科技股份有限公司向港交所递交IPO招股书，联席保荐人为中信证券和华泰国际。

招股书显示，2024年，林清轩在中国高端国货护肤品牌中零售额排名第一，是前十五大高端护肤品牌中唯一的国货品牌。公司核心产品售价在200-800元之间，收入占比最高的为精华油，其次是面霜及面膜。

从财务数据看，2022年至2024年，林清轩分别实现收入6.91亿元、8.05亿元、12.1亿元，年复合增长率约为32.33%。按业务线划分，线上直销渠道的收入贡献从2022年的38.1%增至2024年的52.5%，成为主要增长动力。

产品维度上，精华油连续三年为最大收入来源，占比从2022年的31.5%升至2024年的37%；面霜收入占比从2022年的13.7%稳步提升至15.7%，防晒霜收入占比也显著增长。

林清轩的核心产品山茶花面部精华油为行业首创，截至2024年底累计销量突破3000万瓶，连续11年在全国面部精华油品类中零售额排名第一。

盈利方面，2022年至2024年，林清轩年内利润分别为-593.1万元、8451.8万元及1.87亿元，毛利率分别为78%、81.2%、82.5%，远高于行业平均水平。

尽管毛利率处于行业头部，但林清轩的研发投入占比较低。2022年至2024年，其研发开支分别为2112万元、1974.5万元、3040.4万元，占营收比例仅为3%、2.5%、2.5%。值得注意的是，研发开支中直接材料成本每期均未超过200万元。

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