本周，多晶硅期货价格持续下跌，而工业硅期货价格则震荡走强。截至6月20日收盘，多晶硅期货主力合约报31220元/吨，创历史新低，周度跌幅为4.89%；工业硅期货主力合约报7390元/吨，周度涨幅为1.16%。

业内人士分析称，两者的走势分化源于基本面矛盾不同。其中，工业硅供给偏强、需求较弱，而多晶硅终端需求预期不佳。

广发期货分析师纪元菲表示，多晶硅作为工业硅的重要下游需求，其产量增加将提振工业硅需求，支撑工业硅价格。本周多晶硅期货价格下探的主要原因在于供过于求的市场背景下，供应端增产预期强烈，且各大多晶硅企业有复产计划。从供应端来看，据SMM数据，今年5月多晶硅产量为9.61万吨，环比增加0.73%，6月排产量为9.88万吨，环比增加2.81%。从需求端看，抢装潮过后，组件端对电池片需求减少，预计6月电池片排产趋紧，减产预期较强。在供增需减的情况下，多晶硅市场或重回累库状态。数据显示，截至6月19日当周，多晶硅工厂周度库存为26.53万吨，仍处于较高位置。

值得注意的是，随着产品价格下跌，下游对多晶硅的压价态度明显，多晶硅现货价格也持续走低。据SMM数据，自今年4月中旬开始，多晶硅现货价格进入下跌态势。截至6月20日，N型致密料均价为33500元/吨，较4月中旬高点已下跌20%。

工业硅方面，东证期货有色金属首席分析师孙伟东认为，此前工业硅期货价格持续下探的原因之一是市场预计煤炭价格会持续下跌。近期焦煤价格止跌企稳，工业硅成本下降逻辑暂时被证伪，因此期货价格在全行业最低现金成本线附近获得较强支撑。

此外，当前工业硅价格已处于历史低位。孙伟东指出，当工业硅期货价格下跌至7300元/吨时，硅厂开始挺价惜售，套保意愿不强，下游买盘情况良好，仓单被快速消化。据SMM测算，目前工业硅期货主力合约价格已经跌破多数工厂生产成本线。

长安期货分析师王楚豪解释称，当前工业硅需求有回暖迹象。一方面，多晶硅复产预期提振需求；另一方面，有机硅价格回升、排产增加，开工率预计将持续走高，为工业硅需求带来一定支撑。

不过，纪元菲表示，当前工业硅基本面并未明显好转。尽管工业硅下游产量增长，但终端需求未见增长，多晶硅和有机硅产量增长可能导致价格承压下跌，不利于上游工业硅价格持续向上修复。

展望后市，方富强认为，目前工业硅基本面未有实质性好转，价格向上空间有限，在供给端出现大幅减产和库存大幅下降前，或以区间震荡为主。多晶硅基本面偏弱，期价仍有下行空间。

纪元菲也认为，目前期货盘面的走势并不意味着工业硅已经触底反弹。随着产量增长超过需求增长，库存压力仍将拖累工业硅价格。多晶硅方面，基本面主要矛盾是弱需求与高供应错配，价格下跌预期较强。她表示，后市应关注多晶硅产量释放情况，若复产节奏较快，则价格将持续承压。

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