6月底，一场针对即将下架的7%收益分红储蓄险的抢购潮在香港掀起。赵女士从北京飞往欧洲时特意选择经香港中转3小时，只为签下这份高收益保单。

当天，赵女士的港险代理人陈慧在机场接机大堂等候，并协助她在咖啡馆内快速完成保单签署及银行线上开户流程后赶往下一段旅程。

进入6月以来，保险公司签单室、银行大厅以及尖沙咀酒店大堂等场所均被内地客户挤满，他们纷纷前来投保以锁定高收益保单。部分保险公司更是宣布6月客户服务中心“无休”以应对需求。

这一热潮源于香港保监局于2025年2月发布的《分红保单利益演示利率上限指引》。根据该指引，自7月1日起，港元和非港元分红保单的最高演示收益率分别限制在6%和6.5%以内。

近年来，香港保险公司通过抬高储蓄险产品的演示收益率争夺市场，收益率普遍从疫情前的6%攀升至7%以上。以年缴5万美元、5年总计25万美元的保单为例，持有30年时7%复利预期收益比6.5%高出32万美元；持有50年时差额扩大至148万美元；持有100年时差距高达6500万美元。

然而，7%的收益率仅是保单持有100年的预期收益，若持有30年，实际收益约为6%。且此收益基于分红实现率100%的情况才能达成，而保底收益大部分低于0.5%。

客户关注的核心指标之一是“分红实现率”。即使未来投资表现良好，如果分红实现率未达100%，部分保险公司会启动“风险平滑机制”填补差额以满足客户预期，确保业务发展。

此外，随着市场利率走低，部分固定收益类产品如保诚某款产品也在6月30日停止销售。该产品供款5年期满15年，到期收益保证为保费的151%，一次性交齐则为178%，对应收益率为3.8%。

香港保监局推行演示利率上限旨在防止过于激进的投资假设，促进健康竞争并推动行业可持续发展。数据显示，2023年约四成香港分红险产品未能完全达成演示收益目标，实际分红实现率在85%至107%之间波动。

如果上述趋势持续，经济环境变化可能导致更多产品无法兑现高演示收益，引发客户投诉及信任危机，损害行业声誉。

新规要求保险公司停止采用过于激进的投资假设，平衡保证与非保证收益部分，降低未来的分红兑付压力和系统性风险。

2024年，香港保险市场新造保单保费总额达2198亿港元，同比激增22%，创十年新高。其中，内地访客贡献保费628亿港元，同比增长6.5%，占全港新单保费的29%。

储蓄型保险主导市场，终身寿险占比58.5%，储蓄寿险占比3.6%。从保费贡献看，约91%的新造保单保费源自储蓄型产品，平均每张保单年缴保费高达40.9万港元。

香港保险产品对内地消费者吸引力在于境外资产配置优势及相对较高的回报率。同时，多元货币储蓄保险可选择货币多达七到九种，每三年可转换一次保险货币，保单还可分拆分配给多位家人。

但英式分红存在提前支取损失风险，终期红利因市况波动可能回撤。此外，高佣金促使无牌销售蔓延，去年香港廉政公署与保监局联合行动拘捕涉嫌违规推销人员。

香港保监局正启动中介人酬劳结构改革，考虑设置首年佣金上限以保障客户权益。

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