7月18日，锂矿板块出现显著异动，盛新锂能、金圆股份封涨停，中矿资源涨4.39%，天齐锂业涨3.65%，西藏矿业、西藏城投、赣锋锂业涨超2%。

碳酸锂主力合约早盘一度突破7万元关口，创4月22日以来新高至70980元/吨，盘中最大涨幅达4.32%。供给端也释放收紧信号，包括企业延产减产、资本开支下滑。

藏格矿业17日午间公告称，全资子公司藏格钾肥收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》。公司回应称，停产涉及碳酸锂开采，属于采矿证问题，补办相关手续即可。此次停产通知剑指锂矿开发合规性问题。

2025年，藏格锂业计划产销碳酸锂1.1万吨，上半年仅完成5350吨，净利润4900万元，占母公司比重较低。但该事件释放出地方政府对锂资源开发监管实质性收紧的信号。

“锂矿双雄”天齐锂业与赣锋锂业相继发布半年度业绩预告。2025年上半年，天齐锂业预计实现归母净利润0万元-1.55亿元，去年同期亏损52.06亿元，实现扭亏为盈；基本每股收益为0元/股至0.09元/股，上年同期亏损3.18元/股。公司指出，锂产品销售价格同比下降，但锂矿定价周期缩短，生产成本逐步贴近最新采购价格。

赣锋锂业预计归母净利润亏损3亿元至5.5亿元，上年同期亏损7.6亿元；基本每股收益亏损0.15元/股至0.27元/股，上年同期亏损0.38元/股。公司表示，锂盐及锂电池产品销售价格持续下跌，影响整体经营业绩。此外，公司根据会计准则对存货等相关资产计提了资产减值准备。

面对锂价波动，两家公司策略不同。天齐锂业将锂矿定价周期调整为月度机制以缓冲价格冲击，而赣锋锂业则寄望于全产业链布局，尤其希望借助固态电池等技术实现突破。

此次停产事件发生在碳酸锂市场供应过剩、价格持续下行的背景下。机构指出，2025年上半年碳酸锂供应过剩带来累库压力，价格延续下跌趋势。当前价格已触及全球成本曲线较高分位（约80%分位），导致部分高成本产能出清。短期内供应过剩局面或持续，锂价存在进一步探底可能。

澳大利亚锂辉石精矿（6%品位）到岸价自6月下旬以来上涨16%至710美元/吨，对应碳酸锂成本约6.8万元/吨，已高于当前现货价，形成成本倒挂支撑。同时，智利Atacama盐湖因干旱导致卤水浓度下降，SQM现金成本升至5.8万元/吨（同比+15%），进一步夯实价格底部。

从需求端看，7月16日，中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，7月1日-13日全国乘用车新能源市场零售33.2万辆，同比增长26%，比亚迪汉L、小米SU8等新车型推动电池厂补库需求。

政策层面也支持碳酸锂价格。工信部发布的《锂电池行业规范条件（2025版）》指出，淘汰低效产能（如单线＜3000吨/年），叠加国储局收储3万吨工业级碳酸锂，强化政策底部信号。

库存方面，截至7月17日，碳酸锂期货库存降至10239吨，为2024年4月以来的最低水平，日环比下降-3.90%，周环比下降22.38%，年同比下降63.40%，年内大幅下滑80.81%。

光大证券指出，短期来看，碳酸锂处于市场情绪推动下的超跌反弹阶段，强预期与弱现实博弈，“反内卷”政策的力度或将是决定锂价的关键；中长期来看，2025-2027年全球锂资源新增产能远超需求增量，叠加技术替代（钠电池量产、固态电池研发）可能削弱锂需求增速，碳酸锂供过于求格局恐难以根本扭转。碳酸锂价格反弹，有望改善行业经营状况、提振行业信心，关注成本较低、股价超跌的锂矿龙头企业。

国泰海通表示，宏观层面，中央财经委会议提出依法治理企业低价无序竞争、推动落后产能退出，供给侧改革预期升温带动文华商品指数大幅上行，碳酸锂走势与商品大盘联动走强；但基本面弱现实压制，后半周盘面价格有所回落。据SMM，碳酸锂周度产量环比下降3.43%、周度库存量环比上升1.10%；盐湖夏季增产而辉石、云母提锂量下降。据中联金，市场预计7月下游排产略超预期，过剩压力或边际缓解；进口方面，6月智利锂盐出口到中国的数量依旧维持偏低水平；需求侧，据乘联分会，6月全国新能源乘用车零售同比增长25%，环比增长4%，渗透率52.7%，增速数据保持淡季基调。

目前碳酸锂处于市场情绪推动下的超跌反弹阶段，强预期与弱现实博弈，短期锂价或延续宽幅震荡格局，但难有大幅连续上行机会。

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