进入2025年以来，保险资金在二级市场频繁举牌引发关注。

统计显示，截至7月28日，险企已经完成21次举牌，数量超过2024年全年，刷新近五年纪录，涉及平安人寿、中邮保险、新华保险、瑞众人寿、中国人寿等公司。

本轮举牌不同于2015年“野蛮人”式举牌，而是利率下行、监管鼓励与资产负债管理需求多重因素叠加的结果，体现了险资长期价值投资策略的成熟。

银行股成为本轮举牌重点，其中平安人寿及其关联资管公司合计触发7次举牌。

平安系年内三次举牌招商银行H股，持股比例从5%升至15%，累计增持4.61亿股，耗资超215亿港元；对农业银行H股、邮储银行H股各举牌两次。通过“阶梯式增持”策略，平安系将银行H股作为核心配置资产，截至一季度末，其港股银行持仓市值占险资港股总持仓的40%以上。

招商证券研报指出，险资频繁买入国有大行H股，是基于股息率、税收优势、流通盘规模、监管要求、抗周期属性等多方面因素的决策，体现了险资在当前市场环境下的理性选择，也反映国有大行的投资价值。

南开大学金融学教授田利辉分析称，举牌银行股还受优化财务报表和政策导向推动，险企通过派驻董事按权益法核算投资收益，可规避二级市场波动对财务报表的影响。

部分举牌行为已超出财务投资范畴。新华保险举牌杭州银行后提出通过股权纽带深化银保合作；中邮保险举牌东航物流，旨在打通物流与保险产业链。这种“险资+低估值国企”模式，既助力国企改革，又能为险资创造战略协同价值。

数据显示，截至2025年一季度，国内保险资金中股票和基金占比达到13.3%，创历史新高。

有接近险资人士表示，保险公司渴望提升股票配置比例，因债券、非标等资产收益率快速下降，只能通过股票收益尝试覆盖利差损，监管松绑也让险企可主动提升权益比例。

该人士指出，新华保险加仓步伐最为坚定，2024年权益类资产占比已接近20%，今年上半年进一步提升2个百分点；中国太平权益类资产占比2024年为13.9%，计划未来三年内提升5个百分点。

监管层面也在推动保险资金进行长期股权投资。

7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，强化保险资金长期投资的稳定性与可持续性，助力资本市场健康发展。通知引入五年周期指标，将险资净资产收益率和资本保值增值率的考核方式调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%。

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