7月30日，恒隆地产发布2025年上半年业绩报告。期内总收入同比下滑23.07%至49.68亿港元，其中物业租赁收入下跌2.95%至46.78亿港元。

按物业项目划分，上海恒隆广场租赁收入保持不变，港汇恒隆广场租赁收入微增1%。无锡、昆明和大连恒隆广场表现最佳，租赁收入分别增长8%、7%和10%。武汉和沈阳市府恒隆广场表现最差，跌幅分别为36%和37%。

尽管运营面临挑战，恒隆地产仍在推进新项目投资。最新动态显示，恒隆地产或将从2028年4月起租赁杭州百货大楼南、北楼物业，租期20年，起始租金为每季度3750万元，每年1.5亿元，每三年递增4.5%。

目前该交易尚未获得杭州百货大楼母公司百大集团内部完全批准，仍需提交股东大会审议。恒隆地产在新闻稿中表示，若交易获批，杭州恒隆广场零售面积将新增约4.2万平方米，使总零售面积提升40%。

针对该交易及未来在杭州的发展计划，恒隆地产回应称，目前处于财报发布前后的静默期，不便接受采访。

根据财报披露的信息，杭州恒隆广场计划从2025年下半年开始分阶段开业，目前预租出率为77%。相较而言，武汉和沈阳市府恒隆广场出租率分别为88%和86%，上海恒隆广场为98%。

但当前高端零售行业整体环境已不如从前。LVMH集团2025年上半年收入同比下滑4%至420亿欧元，净利润同比下跌22%至57亿欧元。同期，开云集团收入下跌15%至37亿欧元，爱马仕除日本外的亚洲市场仅增长1.5%。

早在2020年，恒隆地产前董事长陈启宗曾预测，杭州和成都可容纳至少四家路易威登门店。然而截至目前，杭州和武汉分别仅开设了三家和两家门店，武汉SKP原定的第三家门店仍以中庭快闪店方式运营。

杭州恒隆广场项目本身也面临挑战。该项目虽位于传统武林广场商圈，但三面被楼宇包围，面向主干道的外立面较少，可能影响消费者触达度和品牌租赁意愿。

因此，恒隆地产拟通过租赁杭州百货大楼物业来弥补外立面展示不足的问题。新增物业可使杭州恒隆广场沿延安路一侧获得超过百米的沿街外立面，有助于提升客流和品牌吸引力。

一家商业地产咨询机构人士表示，充足的展示面积和优越的商业位置将成为吸引顶级品牌入驻的关键筹码。

两处新增物业将使杭州恒隆广场总零售面积增至约14万平方米，提供更丰富的租赁空间。相比之下，同属武林商圈的杭州大厦体量约为27万平方米，拥有更多品牌和多元业态。

武林商圈已有多个强劲竞争者。杭州大厦已引入香奈儿、路易威登和爱马仕等顶级品牌，相邻的武林银泰百货则以美妆销售著称。

一位商业地产咨询师指出，新兴商场需寻求差异化定位。市场调研显示，运动潮流品类和年轻化生活方式业态存在明显缺口，包括运动体验店、设计师潮牌集合店和科技互动型零售空间。

除了商场之间的竞争，不同商圈也在争夺客流和品牌。杭州本地消费者反映，杭州大厦品牌齐全，但受建筑年代影响，内部层高低、结构老化，并非年轻消费者的首选。

新开业的杭州万象城和湖滨银泰吸引了部分客群，而正在建设中的杭州SKP也将成为新的竞争者。社交媒体上，不少消费者指出，因修路和新商圈崛起，武林商圈近年人气和发展态势有所下滑。

一位商业地产咨询师表示，恒隆的入局或为武林商圈带来转机，但能否真正盘活取决于两个关键因素：一是能否引进具有市场号召力的首店品牌和独家业态，二是能否通过创新的商业运营模式重塑消费体验。

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